热推荐:华鑫证券:给予香山股份买入评级
2023-07-03 11:07:10 来源:证券之星


(资料图片仅供参考)

华鑫证券有限责任公司张涵,臧天律近期对香山股份进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告:增持均胜群英,充电桩业务未来可期》,本报告对香山股份给出买入评级,当前股价为33.16元。

香山股份(002870)
拟收购均胜群英 12%股份, 进一步聚焦新能源汽车板块
香山股份公司主要产品包括汽车智能座舱部件、新能源充配电系统和衡器。 2023Q1 公司实现营收 12.2 亿元,同比+11.06% , 环 比 -14.60% , 归 母 净 利 润 0.35 亿 元 , 同 比+35.72%; 2023Q1 公司毛利率 24.66%,同比+1.91pcts, 净利率 5.31%,同比+1.46pcts,环比+2.29pcts。 2023Q1 盈利能力提高, 系汽车零部件及充电桩业务快速发展。
2023 年 5 月,香山股份拟以现金 5.1 亿元收购均胜群英 12%股权, 均胜群英主要经营智能座舱部件和新能源充配电系统业务; 本次交易完成后,公司将持有均胜群英 63%股权, 未来有望进一步聚焦新能源板块业务。
“政策+市场”双轮驱动, 充电桩业务未来可期
近期, 国家及地方层面充电设施建设政策频出, 新能源汽车下乡政策持续推进, 下游市场需求旺盛。 自公司首次收购均胜群英以来便入局充电桩行业, 2022 年公司顺利募资 6 亿元加码充电桩业务,推进新能源汽车充电设备及运营平台开发项目、目的地充电站建设项目。 2022 年末公司新能源业务全生命周期订单总金额近 150 亿元,预计随着后续订单放量与规模效应显现,充电桩有望成为公司业绩新增长极。
国内业务布局不断完善, 海外先发优势加速出海
国内: 设备运营业务布局持续完善。( 1)设备: 公司目前充电桩业务以交流桩为主,近期已完成高压直流桩产品研发,最高可达 1000V,并已和宁波城投围绕直流桩等业务签订投资合作协议, 充电桩产品矩阵逐步完善。( 2)运营: 2022年公司旗下充电运营自主品牌“均悦充”推向市场,目前已在全国拥有充电站近 500 个,充电桩超 5000 台,预期今年投建华东、华南区域充电站,打造充电安维配套服务商标杆。
海外: 公司 2015 年收购德国群英, 墨西哥等地生产基地已运营近 8 年,海外业务布局具有先发优势,加速推动充电桩出海。公司目前全球范围内拥有中国、德国、北美 3 大研发中心及 12 处生产基地,并已取得 TUV 欧标充电桩 CE 认证,产品成功进入德国、匈牙利、奥地利等欧洲市场, 美标认证工作也在持续推进,随着海外基地产能扩张与欧美产品认证通过,公司海外充电桩业务有望加速发展。
盈利预测
预测公司 2023-2025 年收入分别为 55.21、 66.90、 80.80 亿元, EPS 分别为 1.32、 1.70、 2.24 元,当前股价对应 PE 分别为 25.2、 19.5、 14.8 倍, 首次覆盖, 给予“买入”投资评级。
风险提示
原材料价格上涨;新能源汽车销量不及预期; 行业竞争加剧; 大盘系统性风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,财通证券张磊研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.31%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.09亿,根据现价换算的预测PE为20.96。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为37.16。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,香山股份(002870)行业内竞争力的护城河较差,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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